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  海口终止应急响应 三港口旅客已无肘♀♀♀♀♀♀⊥留 “网络水军”案发酵 韩国前国防部长官邸遭搜测♀♀♀♀♀♀¢ 文|风马牛 (微信公众号:冯仑风马牛)[]2007 年春晚,“白云”和“黑土♀♀♀♀♀♀ 庇忠淮蔚巧涎胧游杼āT谛∑贰恫呋》中,宋♀♀♀♀〉さな窝莸摹鞍自啤焙俺鲆痪涠豪至巳国观众的口♀♀♀『牛合碌肮鸡,公鸡中的战斗鸡,哦耶!这句“锈♀♀ˇ果十足”的口号源自当时的一句流广告语:波导手机b♀♀‖手机中的战斗机。[]一转眼 12 年过去,“♀♀“自啤焙汀昂谕痢奔改昵氨悴辉俚巧涎胧哟和淼奈♀♀¤台,那句经典广告词的主角波导殊♀♀≈机,也在激烈的竞争中掉下队♀♀±础T经的第一代国产手机最强者,早已“泯然肘♀♀≮人矣”。[]1[]在 1990 年代的粹♀♀〈业者中,波导四人团显得与众不同♀♀♀。[]1991 年,徐立华从西南交通大学硕士毕业♀♀。在外资企业做寻呼机砚♀♀⌒发工作。眼瞅着寻呼机进入中国之后♀♀。市场规模就以每年 150% 的速度剧增,蒜♀♀←心里很苦闷,“凭什么中国人只能用老外的寻呼机?”锈♀♀§立华和同学蒲杰写出一份《关于研制生产中文寻♀♀『艋的可性报告》,拿着这份报告,两人跑♀♀”槿国寻找投资商。[]此时的中国,创业激情刚被点燃b♀♀‖热钱已开始涌动。从浙江省奉化殊♀♀⌒大桥镇政府那里,徐立华和蒲杰得到了资本支持♀♀♀。他们随即邀来好友徐锡广和隋波, 于1992 年成♀♀×⒎罨波导。总投资 1000♀♀ 万元,其中四人创业团队以技术入股,这♀♀≯合为 490 万元,占比 49% ,创下当殊♀♀”技术入股最高纪录。[]徐立华、蒲♀♀〗堋⑿煳广和隋波都是刚毕♀♀∫档乃妒浚徐立华是经济管理硕士,其他三人吴♀♀―工学类硕士。奉化波导成立时,四人中徐立♀♀』年纪最大, 29 岁,担任董事长兼♀♀∽芫理,其他三人都是 28 岁,分管财务、人♀♀∈潞图际酢[]资金到位后,波导就像其英文免♀♀← Bird (鸟)一样,朝气蓬勃地开始试飞。♀♀ 1993 年 5 月,波导寻呼机正式投♀♀〔。当时寻呼机市场异常火爆,生产厂商摩托罗♀♀±虽然扼住了技术的喉咙,却对中国市斥♀♀ 的潜力预估不足,长期缺货。因粹♀♀∷,波导寻呼机一进入市场,扁♀♀°成了抢手货。仅仅这一年,波导实现产值 2100 万元。♀♀[]然而在摩托罗拉这样♀♀〉目绻大企业面前,波♀♀〉嫉难蟹⒘α炕故翘弱了。 1994 拟♀♀£摩托罗拉解决了生产线问题,重新杀烩♀♀∝市场时,第一批售出的波导寻呼机却♀♀∫蛭质量问题,被大量退货。一时间退回来♀♀〉钠咔Ф嗵ㄑ昂艋堆满了库房,几个月前还满负荷运♀♀∽的生产设备,眼看就要停止运,只等落灰了。[]测♀♀〃导寻呼机事急从权,波导已经没有时间♀♀『妥式鹬С衷倬蚕滦睦垂タ思际跄烟♀♀♀了。为了活着,波导四处砚♀♀“找投资,幸好之前的寻呼♀♀』已经为波导打出了一些名声,香♀♀「弁ㄓ霉司愿意给这个年轻碘♀♀∧国产品牌注资 4000 万元♀♀♀。就这样,香港通用占据了 82.5% 的绝对控股权,奉化♀♀〔ǖ几名为“吉通波导有限公司”。[]依靠香港外♀♀〃用带来的资金和技术,波导寻呼机光♀♀ˉ克质量难关。次年,波导推出第二♀♀〈袖珍型中文寻呼机,汲取港味设尖♀♀∑后,这款产品外观令人眼前一亮,质量也更稳定,与拟♀♀ˇ托罗拉的“洋寻呼机”不相上下。波导活下来了。[]♀♀〕渎了戏剧性的一幕是,波导刚有好转,香港通用♀♀”阋蛭新工厂的取址问题♀♀♀和波导团队产生了分歧。由于波导坚持要♀♀×粼谡憬,港方决定撤资,这时浙江省奉化市大桥镇政♀♀「决定投资,一个全新的“波导有限公司”就此成立♀♀ []随后波导根据消费这♀♀∵的不同需求,量身打造了商用股票寻呼机、数字寻呼烩♀♀→等十多个不同款式产品,迅速占领殊♀♀⌒场。3 年后,波导寻呼机销售额达到 2.♀♀2 亿元,手握国内寻呼机市场 20% 的市场份额。[]正当外♀♀♀界都认为波导公司春风得意时,四人团队却十♀♀》纸孤恰S捎谝恢苯舳⑷蘸和港台市场,徐立♀♀』等人清楚地看到在这些经济更为♀♀》⒋锏牡厍,寻呼机市场正在手机压制下急剧萎缩。糕♀♀『责产品的隋波直接提出:♀♀ 叭毡尽⑾愀奂疤ㄍ宓耐ㄐ攀谐∈俏颐枪♀♀→内通信市场未来发展的写照♀♀ ![]在这种预判下,波导决定逐步♀♀⊥顺鲅昂艋市场,转身投入到国产手机制造业这片蓝衡♀♀。中。虽然寻呼机大卖让波导小有烩♀♀↓蓄,面对国外手机制造业巨头,波导仍肉♀♀』感到资金上的压力。 1998 年 9 月,在浙解♀♀…省政府的支持下,波导与国逾♀♀⌒企业宁波电子信息集团合作成立宁波波导股份有限公司♀♀。波导从一家民营企业转变为国资控♀♀」善笠怠[]一年后,波导斥♀♀∩为首批获得国家移动电话生产许可证的企业。这时衡♀♀◎,整个国产手机的市场占有率仅为 5% 。[]2[]♀♀1998 年波导下定决心投资造手♀♀』的时候,管理团队爆♀♀》⒘艘淮渭ち业恼论。♀♀∮腥巳衔,国产手机的困境和当年的国测♀♀→寻呼机别无二致,要租♀♀■出真正的“国产手机”,只能老老实实做研发。[]意♀♀〔有人认为,当年做寻呼机研发就是题♀♀~死心眼了,如果能一开始就遵循“拿来主意♀♀″”,波导就不至于遭遇生死吴♀♀。机,这次一定不能重蹈覆辙。作为波导团队的领外♀♀》人,徐立华持第二种意见,直♀♀⊙浴霸诩际醪呗陨希要两条腿走路,就是技术合作和♀♀∽灾骺发同时进”。[]最终第二种意见被采纳了b♀♀‖波导决定寻找一个合作伙伴,解决♀♀〔ǖ际只从无到有的门槛。此殊♀♀”法国萨基姆( Sagem )公司主动找上门,作♀♀∥全球 500 强大企业 、第♀♀×大手机制造商,萨基姆对中国市场垂涎已久b♀♀‖但在摩托罗拉、诺基亚的围追堵截下从未成♀♀」过。听说波导要做手机,萨基姆决定转思路,主垛♀♀’提供技术,以实际产品打入中国殊♀♀⌒场。双方一拍即合, 1999 年 2 月♀♀。波导和萨基姆签约, 5 糕♀♀■月后波导就建成了第一条移动电话生产线,并♀♀】工生产。[] 鲁迅:拿来主义,拿什么,怎么拿?♀♀『偷笔彼嬉饨货、遍地开花的贴牌手机不♀♀⊥,波导和萨基姆的约定十分严格,凭萨基姆技术在中国♀♀∩产的手机一律以波导品赔♀♀∑销售,而萨基姆不能在中国以自己的品牌♀♀〗销售。[]如此一来,波导手机刚进入国内市斥♀♀ ,就是以萨基姆技术为主推出的幻影 RC838 手机。♀♀≌饪钍只不仅具备彩壳、曲线造型的♀♀♀“外在美”,更重要的殊♀♀∏,基于萨基姆极强的通讯技术,幻影 RC838 的通信能力♀♀∫彩分强悍,其信号接收能力在同期产品中排第一位。当♀♀∈比国手机基站建设很不完善,这款内♀♀⊥饧嫘薜氖只,延续了从波♀♀〉佳昂艋积累而来的好♀♀】诒。[]由于萨基姆是法光♀♀→幻影战斗机的通信设备提供商,波导手机还♀♀〈虺隽恕安ǖ际只,手机中的战斗机♀♀♀”的广告词,朗朗上口,一炮而红。2000 年,波导年♀♀∠售 70 万台手机,夺得国产手机销殊♀♀≯第一。[]2001 年,波导发现其它品牌的手机意♀♀〔在通信能力上奋起直追。为了做出差异化,波导联♀♀∠岛国企业,在保留萨基拟♀♀》优秀芯片的同时,将波导手机做成了更小巧♀♀♀、精致的 S 系列。这一拟♀♀£,仅 S1000 型手机,波导就售出 100 万台。[]波碘♀♀〖S1000:翻盖、透视窗寻呼机时代的辉煌再一次出现♀♀♀。 2002 年 12 月,波导♀♀〉 1000 万台手机进入市场。 2003 年 ♀♀1 月,在信息产业部开展的调查中,♀♀〔ǖ际只一举斩获“通话质量满意产品奖”“外光♀♀≯设计满意产品奖”“创新功能骡♀♀→意产品奖”。这年波导一次性推出 ♀♀18 款新手机,第 4 年蝉联国产手机销售冠军。[]在总结♀♀〔ǖ嫉某晒κ保徐立华坦言,波导产能可以提升得♀♀≌饷纯欤全靠“快鱼吃大鱼”的经营理念,♀♀”Vず貌品质量,追求“一定利润下的规模租♀♀☆大化”。因为“从九十年代中后期开始是光♀♀→内手机市场迅速膨胀的时期”,只有扩大产♀♀∧堋⒖焖僬剂焓谐。波导才能有立足之地。[]租♀♀■产品的隋波更是犀利:[]管理层关于规♀♀∧5慕羝雀斜谎杆僮化为动。在早期刚做手烩♀♀→时,波导就意识到层级代理制不通♀♀  1999 年 3 月,伴随第一款波导手机上市,波导♀♀〕闪⑾售总公司,自建销售渠道。到了 2001 年,波♀♀〉甲榻了 27 个销售分公司♀♀。成立了 100 多个办事处,一个市县镇的♀♀∪国手机销售第一大网就此拉开。[]在这张大♀♀⊥中,波导尤为看中销♀♀∈壑斩耍也就是门店的作用。当时手机还♀♀∈切孪适挛铮把产品完整、甚至赞♀♀∶赖卣故境隼矗对销售有巨大的推动作♀♀∮谩2ǖ家求各个办事处进终端人员培训、门店同一租♀♀“修、加大广告力度。由于庞大的销售网络投入, ♀♀2001 年,虽然波导是国产手机镶♀♀→量第一,波导销售公司却亏损 1.72 亿元。然而波导认♀♀∥这种方式是正确的, 2003 年,波导销售分公司♀♀±┱诺 41 个,办事处至 400 个,菱♀♀°售终端高达 5 万多个。[] 波导直营♀♀〉昃」芟售网络庞大,波导却在尖♀♀≯格上实施“小区域封闭式管理”,简言肘♀♀‘就是把各个地区划分为若干小区逾♀♀◎,选出几个代理商,按照波导规定的尖♀♀≯格销售,不允许跨区销售。[]此♀♀⊥猓波导在品牌策略上也贯彻了“快字锯♀♀△”。刚开始做手机时,♀♀」内手机厂商都很保守,不愿投资做广♀♀「妫然而波导却在手机还♀♀∶簧鲜小⒆式鸱浅=羧钡那榭鱿拢贷款 ♀♀4000 万元,请来当红明星李玟作为形镶♀♀◇代言人,以一支“李玟驾驶战斗机”的广告在央视吹响♀♀×私军手机业的号角。随着业绩的攀赦♀♀↓,波导的广告费用也水涨船高。 仅2003 年上半年,测♀♀〃导广告费用就高达 2.03 意♀♀≮元,比上年同期增长 203♀♀% 。[]这一年,波导仍是国产手机销量冠♀♀【,领先第二名摩托罗拉 200 万台。[]然♀♀《,“烈火烹油”之际,危机四伏。 2003 年,国产手机♀♀〕商达到数十家,中国手机产能达到 2♀♀ 亿台。各大厂商都在加快♀♀⌒缕吠瞥龅乃俣龋彩屏手机已占大多数,针对商务肉♀♀∷士、白领女性、年轻人等各类人群的细♀♀》智魇埔苍椒⒚飨裕智能手烩♀♀→开始崭露头角,小灵通、3G 技术的♀♀〕鱿钟指了厂商升级配套服务的压力,♀♀〔簧倨放贫技哟罅思际跬度耄波导还是那个拟♀♀£投入 5% 销售收入研发,却依赖萨基姆核心芯片♀♀〖际醯牟ǖ肌[]此外,国免♀♀±、苏宁、大中、永乐等家电大卖场也加入了手机零售赦♀♀√的列,这些大零售商为了争取更大的利润空间,采逾♀♀∶直供、买断的方式,导致手机不得♀♀〔淮蠓降价,厂商的自主定价权大受威♀♀⌒玻尤其是波导大力推广的“小区域封闭式管理”,其蒜♀♀▲死定价的模式在卖场大幅解♀♀〉价的冲击下,毫无还手之力。[]2004 年镶♀♀÷半年,拒绝台湾联发科,又♀♀「波导带来了意想不到的危机。在研发出把 MP3 和手机锈♀♀【片结合到一起的技术后,台湾联发科迫不及待地和所有♀♀≌规手机厂商联系,但在当时,MP3 功♀♀∧芤恢笔悄ν新蘩、诺基亚等高端机的♀♀∨渲茫波导认为与其手机定位不符,便拒绝了联发♀♀】频暮献饕求。[]但是这项技殊♀♀□得到了市场的欢迎。其他一些品牌,包括大菱♀♀】的“山寨手机”采用联♀♀》⒖频募际酰依靠 MP3 功能抢占了大量的市场。♀♀[] 山寨手机:只有想不到,没有做不到这♀♀♀一场因热点错位引发的业地震♀♀。让波导摔得鼻青脸肿。 2♀♀005 年,波导巨亏 4.7 亿元,两年前扩张的产♀♀∧埽都成为了不得不咬牙甩出的包袱。[]最坏的♀♀∏榭龌刮吹嚼础D羌改辏“山寨手机”不仅吞噬菱♀♀∷国产手机的市场份额,甚至开始扎推♀♀♀“冲向国际市场”时,摩托罗拉、诺基亚、索尼爱立信等库♀♀$国企业们也回过头来,试图在中国♀♀∫下一口中低端市场。摩托罗拉率镶♀♀∪抛出 MOTO C117 ,发价不到 ♀♀500 元,诺基亚紧随其后,创下 Noki♀♀a 3210 单款全球销量过亿台的记骡♀♀〖。[]这一年曾高达 58% 的国产手机份额,下♀♀』至 31% 。在媒体纷纷写出♀♀ 安ǖ际О苈邸薄肮产手机崩溃论”♀♀≈后,波导选择再次与萨基拟♀♀》合作,成立宁波波导萨基姆电子有限公司,希♀♀⊥真正从研发环节将二者的产能整合。锯♀♀~简新品、继续走性价比模式似乎短暂地见效了,♀♀〔ǖ寂た魑盈,但却不想死磕手机了。[]波导在200♀♀6 年年报中,明确提出意♀♀―为股东“积极寻找新的利润增长点”,而波导管理层找♀♀〉降氖恰霸斐怠保除了与长丰汽车合作,还创建了免♀♀←为“宁波神马汽车制造有限公司”的全资子公司。[]从鸟到神马,波导向往天空的心一直没变,但寻呼机时期的辉煌却再没重现过。大手笔投资整车业务两年后,波导创下 5.94 亿元的亏损。看到波导全力投入造车而弱化了波导手机,萨基姆与波导的摩擦也越来越多,终于在 2008 年 3 月,波导将合资子公司股份全数转让给萨基姆公司,双方终结合作。[]3[]2008 年,全球深陷金融危机泥潭,手机市场却风云变幻。苹果公司推出了 iPhone 3G ,几乎同时, HTC 推出第一款装有 Android 系统的智能手机 HTC G1 迎战,两大阵营初现端倪。[]就在所有手机厂商都被“智能手机”这一新型个人终端拉回同一起跑线时,波导却因为放弃和萨基姆合作,失去技术迭代支持,亲手把自己拉下了国产手机第一阵线。不仅如此,由于前期投资的长丰汽车和神马汽车销量惨淡,波导大受打击,又掉头做起了房地产生意。[]一个曾经立志要做“手机中的战斗机”的企业,在随后几年的年报里,几乎每年都在重复要“积极开拓新的业务模式和盈利领域,做好产业升级和产业转型”。然而波导扭亏为盈靠的不是自主研发的新型智能手机,而是吃原有的 2G 功能手机的老本,将重心往南美、非洲、东南亚等海外不发达地区市场倾斜。[]错过第一波智能手机发展大潮后,波导手机市场份额迅速被国际品牌吞噬,业务演变为手机主板加工、为中小品牌设计和代工手机,为了保证利润,波导甚至还涉足了房屋租赁和放贷业务。当年缔造波导神话的“快字诀”,已经变成为了生存的“拖字诀”,第一代国产手机品牌俱已名存实亡。[]4000 万广告雨打风吹去从被退货的波导寻呼机,到带领国产手机夺下 58% 市场份额的波导手机,短短十几年,波导这个品牌就已演绎出一段波澜壮阔的历史。当波导有“神话”之名时,它和萨基姆公司的无间合作、在渠道上的独树一帜、敢于贷款 4000万 做广告都为其锦上添花,但当波导遭遇汹涌气流,“没有核心技术”就是其最致命的弱点。[]2005 年,波导手机和山寨手机的第一次遭遇战早已说明:以波导为首的第一代国产手机过于依赖概念和热点,在广告轰炸和线下渠道的支持下,波导凭低价压过了国际品牌高端机,然而在中低端手机市场,渠道做得再好、广告再响亮的品牌,碰上价格更低、功能更丰富的山寨手机,也只有忍痛大甩卖。[]当智能手机腾空出世,手机业一朝洗牌,坚持研发、紧盯市场的厂商很快就能转到新的赛道,然而对于过分固执的诺基亚,或者早早放弃的波导来说,即便曾经是国际第一、国内冠军,也只能被友商们甩在身后。[]十几年前,波导广告响彻大江南北时,华为手机还挣扎在生死线上,OPPO 刚刚成立,小米还只是雷军心中的一个设想。如今这几个国产品牌不仅牢牢占据了国内的市场份额,也纷纷高调出海,而“手机中的战斗机”,却早已无声地“坠落”了。[] “李宁”三十而立:销售转体,股价连跳[]来源:每日经济新闻每经记者 贾丽娟 每经编辑 文 多[]2018♀♀♀♀♀♀∧昴2019年初,港股体育用品板块的明星股非李♀♀♀♀∧(02331,HK)莫属。[]2月25日收赔♀♀♀√时,公司股价报10.46港元/股,相比于2018年10月11♀♀∪盏牡偷6.33港元/股,涨幅已超过50%,并且创♀♀∠陆8年来的新高。[]继安踏之后,体育逾♀♀∶品股又会杀出一匹大黑马吗?[]有人热烈追捧有人小封♀♀※减持[]关注体育用品的投资者,可能都记得安踏题♀♀″育(02020,HK)近年来的涨幅。从2016年6月碘♀♀〗2018年6月的短短两年时间里,安踏的股价♀♀〈12港元/股附近一路上涨至♀♀∽罡48.8港元/股,最高涨幅超过30♀♀0%。要知道,这段时间正是不少股票碘♀♀⊥迷徘徊,甚至屡屡新低的阶段。[]这匹黑马赦♀♀∠涨的原因,不外乎内生的“业绩反转”♀♀。以及外在的“市场扩大♀♀ 薄D敲矗如今的李宁能否复制这一路径?[]的确,随着♀♀」内全民健身意识的觉醒,庞大的白领阶层参与路跑、♀♀∑铩⒌巧降然外健身运动的比例急剧攀升,运动锈♀♀‖服的销量逐年增长。但在这个过程中,往往会出现“衡♀♀°者恒强”的局面,业集中度上升,大品牌占有率更高b♀♀‖竞争力不强的品牌苦苦肘♀♀¨撑。[]李宁似乎正是在恰当的时♀♀『虺鍪郑抓住了一个好机遇。被投租♀♀∈者津津乐道的是,李宁在纽约时装♀♀≈苌系谋硐帧2019年2月12日,李宁碘♀♀∏上纽约时装周舞台,携本季新品获得全球市场关注,产♀♀∑飞杓频摹俺薄备校俘获了不少年氢♀♀♂人的心。[]这已经是李宁第二次登上这个国际舞台了b♀♀‖上一次是在2018年农历春节前夕。也正是遭♀♀≮时装周后,李宁股价又♀♀∮来了一波涨幅,创下自2011年7月意♀♀≡来的新高。[]在李宁股价上涨的过程中,各粹♀♀◇外资机构纷纷发出看好的研报,比如花旗今年1月解♀♀~李宁目标价升至11.4港元/股,给予骡♀♀◎入评级;里昂在去年11月给予李宁买♀♀∪肫兰叮目标价10.6港元/股♀♀。今年2月又将目标价大幅提升至13港元/股。瑞银、粹♀♀◇和、富瑞等,也早在2018年年中就纷纷♀♀”硎玖硕岳钅的看好。[]国内机构也对李宁推出了多份♀♀∩疃缺ǜ妫其中有机构的研报标题为《李宁♀♀』够嵩俅聪乱桓鲠鄯迨年吗?》。[]另一些买方机构则逾♀♀∶实际动表达了对李宁的♀♀】春谩!睹咳站济新闻》记者注意到,2019年1月9日♀♀。FIL Limited(富达国际)买入李宁4♀♀63.35万股,增持价格约为8.66港元/股,耗资近♀♀4000万港元,将持股比例从4.85%增尖♀♀∮至5.06%;其后至2月11日,FIL Limited连续遭♀♀■持李宁,最近一次涉及股份91.5万股,增持价格为10.1♀♀4~10.22港元/股,耗资最低927.8万港遭♀♀―,此次增持后,持股比例达到6.02%。♀♀[]FIL为国际投资机构富达国际,从测♀♀』足5%增持到6%以上,即使按最低股价计算♀♀。富达国际的耗资也超过2亿港元。而且,2018年年中♀♀。富达国际还曾大幅减持过李宁的股份。♀♀[]与此同时,也有一些机构小幅减持菱♀♀∷李宁的股份,比如Schroders Plc(殊♀♀々罗德)在2019年1月15日减斥♀♀≈了193.35万股,均价约8.96港元;Mara♀♀thon Asset Management LLP则在2月1日减持了270♀♀.95万股,均价9.89港元。[♀♀]国内体育品牌估值分化[]♀♀∧敲矗目前李宁的估值情况如何?[]截至2月♀♀21日收盘,李宁市值229.3亿港元,动态市盈率36.1倍♀♀♀。这个市盈率水平,已经超过了安踏。目前,安踏市♀♀≈狄丫达到1167.1亿港元,动态市盈率25.72倍。从♀♀×秸叩南售规模来看,李宁2018年上半年为47.13亿遭♀♀―,安踏则遭已突破百亿。[]可以看到,特步国际(♀♀01368,HK)近期也迎棱♀♀〈了一波涨幅,从2017年9遭♀♀÷至今,涨幅超过100%,市值约114亿糕♀♀≯元,市盈率12.85倍;而361度(01361,HK)则有点落♀♀∧,从2017年9月开始,股价就从4港元上方一直下跌♀♀。截至2月21日收盘报1.5港♀♀≡/股。[]从股价走向可以看出b♀♀‖体育用品公司的分化已经很免♀♀△显了。而从各家的店铺数来看,不同的营运效率,也♀♀』岽来不同的结果。[]方正证券统计,截至201♀♀8年上半年,李宁拥有门店6898家,安踏拥有门♀♀〉11296家,特步5604家,3♀♀61度5604家。仅简单对比李宁和♀♀√夭剑李宁用6898家门店实现了2018年上半年47亿元的♀♀∮收,而特步用5604家门店实现了27亿元碘♀♀∧营收,不考虑门店大小及位置的话,运营效率烩♀♀」是有差距的。[]在激烈的竞争之下,市场♀♀》荻罡小的公司,生存更加艰难。方正证肉♀♀’研报指出,在运动服饰业集中度较高、市场份额进一步向海外龙头集中的趋势下,安踏等品牌逆势提升市占率,因此脱颖而出。而中小企业的市场份额,从2013年起被海外品牌持续吞噬。[]数据也支持了这一点。2017年我国运动品牌CR10(前十大品牌合计市占率)达69%,同时34个品牌占据了我国运动市场近90%的市场份额,其中海外品牌达25个。2017年海外品牌CR10达45.2%,约为国内品牌的2倍。[]与国际龙头相比,我国的运动品牌规模还很小。比如NIKE这样的全球运动龙头,2017年全球市场市占率达18.1%。2018财年,公司营收达363.97亿美元,1981~2018年复合增速达12.55%。而全球第二大运动品牌ADIDAS,2017年全球市占率达9.8%,2017年营收212.18亿欧元,1997~2017年复合增速达10.08%。[]这些国际体育鞋服龙头,也是美股市场上的长牛股,随着营收和净利的增长,拉长时间来看,股价一直呈向上趋势。NIKE2017年的市值超过1000亿美元,ADIDAS市值也超过350亿欧元。[][]责任编辑:李锋

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